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中信建投:医药生物热点纷呈,细分龙头为上

来源:北京时间 字体: 发布时间:2018-05-05 09:50:08

  

 

  从政策方面看:4月,加速审评、医保目录动态调整、降低肿瘤药关税及增值税、加强知识产权保护及改善医疗资源配置的系列政策密集落地,体现出我国加速与国际接轨,进一步市场化。

  从行业来看:改善趋势明显,终端药品消费结构性差异明显:2017年,医药制造业收入和利润总额分别同比增长12.50%和17.80%;2018年1Q这一数据为16.1%和22.5%,改善趋势明显。横向比较看,医药在主要的制造业中收入和税前利润增速排名分别为第2名和第4名。

  上市公司:2017年,医药上市公司平均收入、营业利润、归母净利润分别同比增长17.88%,34.15%,21.07%。2018年第一季度,这一数据分别为23.97%,32.71%,30.47%。增速环比提升,呈现整体向好趋势。

  具体到各个子行业:2018年第一季度,营业收入细分行业中增速前三子行业为原料药、体外诊断、生物制药行业,三者同比增长分别为41.3%,39.8%和40.2%。归母净利润方面,增速前三的子行业为原料药、医药外包、医疗服务,同比增长分别为212.8%,38.9%和33.1%。

  投资建议:看好细分行业龙头,兼顾估值性价比。5月重点推荐开立医疗、乐普医疗、安图生物、泰格医药、益丰药房、爱尔眼科、美年健康、国药股份、天士力、安科生物。 

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