白云山金戈等业务高速增长 助力股价二度涨停

　　白云山4月26日公布了18年一季报：公司营业收入69.09亿，同比增长30.66%;归母净利润9.05亿元，同比增长86.76%，扣非净利润8.72亿元，同比增长88.89%，对应每股盈利0.557元，同比增长86.91%，远超市场预期。受此消息影响，近期表现强势的白云山(600332)再度涨停，股价以35.23元报收，创近三年以来的新高。

　　从一季报来看，白云山两大业务板块大健康和大南药板块均呈现了高速增长势头，化药板块也开始企稳回升。在大南药板块中，受益于中国勃起功能障碍(ED)市场的快速增长，公司的重点培育品种“金戈”继续突飞猛进，保持了30%以上的高速增长;其他中成药重点品种，如清开灵颗粒、小柴胡颗粒等受今年一季度流感因素影响，增速也明显高于预期。大健康板块中，一季度王老吉提货量增长50.6%，主要是因为竞品调整变化，公司加快市场渠道下沉提升渠道铺市率，同时春节后移影响季度波动。同时得益于消费者促销投入减少以及规模效应，王老吉的净利润率也有所提升。

　　白云山主力单品之一的金戈，自2014年上市以来，作为国内首款治疗男性勃起功能障碍的药物，上市以来销售一直保持快速增长的态势。金戈历经16年研发，由伟哥之父穆拉德博士指导，晶型、外观、含量、有关物质、溶解性等指标完全符合美国药典和欧洲药典有关枸橼酸西地那非的要求，从而确保了金戈产品的质量，加上相对亲民的价格，目前已成为国内ED类药物的领跑者，占据了国内ED药物市场的半壁江山。

　　在压力日益增大的现代社会，随着人们对于生活质量要求的提升以及对ED认知的改善，使得ED就诊率也在逐步提升，随之而来的就是我国ED市场的巨大的增长空间，据世界卫生组织估计国内整体市场容量约在600亿～1000亿元人民币之间。金戈这类疗效确切、特征明显的产品，市场份额还远未触及到天花板。预计金戈凭借其高性价比优势未来将会持续保持高速增长。

　　除了金戈以外，近年来白云山也加大中成药重点品种培育，如小柴胡颗粒等。白云山小柴胡颗粒为白云山旗下又一巨星品种，独家传承东汉医圣张仲景千年古方，主要用于防治感冒、流感及各种伤寒疫症。在今年流感季市场表现可圈可点，据市场人士反应，1季度已完成半年销售目标。

　　白云山的母公司广药集团是广州市重点扶持发展的集科、工、贸于一体的大型企业集团，连续多年荣登“中国制药工业百强榜”第1名，在品牌方面占有绝对优势地位。近年来，广药集团积极加强与知名跨国公司合作，开拓国际市场，重振大南药板块战略也初见成效。

　　在大南药板块，公司依托明显的品牌优势、先进的研发能力以及积极有效的营销策略，形成了丰富的产品梯队及新药研发储备，在推动整个业务板块的持续快速增长的同时，又使公司整体业务具备了长期稳定增长的能力。

　　公司旗下的优质资产和产品众多，基础雄厚，在经营管理及营销领域稍作加强就能带来业绩的快速增长。同时公司手握丰厚现金完全有能力在医药行业前沿领域进行长周期的战略性布局发展，是值得长期投资布局的优质标的。